股指期权是什么意思怎样操作
期权是什么意思？工作中的期权指什么？
期权是什么意思？工作中的期权指什么？
雇员股票期权（employee stock option）是公司授予其雇员在本公司股票上的看涨期权，如果公司效益很好使其股票价格超过执行价格时，雇员可以通过行使期权，然后将所得股票按市场价格卖出得益。执行价格一般设成股票在授予使得价格，因此雇员股票期权在最初时是平价的。雇员股票期权常常延续10~15年之久。雇员股票期权方案主要由以下几个方面的特点：
1.有一段等待时间，在此期间期权是不能行驶的。这段等待时间可以延续长达4年；
2.在等待时间内，当雇员离开公司（志愿或非志愿）时，期权将会作废；
3.在等待时间（vesting period）之后，当雇员离开公司（志愿或非志愿）时，虚值期权将会作废，而且必须马上行使已经生效（vested）的实值期权；
4.雇员不允许出售这些期权；
5.当雇员行使期权时，公司将会发行新股票，并将其按执行价格卖给雇员。而不能直接获得现金，或者将期权卖给别人。这常常会使雇员期权的行使比类似的在交易所或场外交易的看涨期权要早。
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一般无股息的期权是不会提前行使的（唯一的例外可能是当高管为了投票权儿拥有股票）。或者当相对较多的股息将被支付的情况下，行使期权才会是最优的。实际中，雇员提前行使期权的行为在各公司之间变化很大。一些公司具有不提前行使期权的文化，而在另外一些公司往往会在等待时间刚结束就马上行使期权，即使期权仅仅是实值。
期权是否会促进股权人与管理人员利益的一致
据估计，雇员股票期权在美国大约占高层管理人员报仇的50%，有时也被称为绩效工资。这一方面会使股权人和管理人员的利益一致；另一方面由于期权收益的不对称性，也会使之不一致。如有时可以重新定价从而导致了高管的获利与损失和股权人的联系更松散。同时由于经历掌握内部信息，可以影响结果和公布时间，这种能力会使他们做出不利于股权人利益的决策，或者是只谋求短期利益而忽略长期收益。如假设一个高管计划在3个月后行使很大数量的期权，那么对他来讲，他可以选择公布好消息的时间，甚至将一个季度的收入记到另一个季度，以便使股票价格在期权行使之前上涨。另一种可能性是如果在3个月后将会授予高管平值期权，那么高管也许会采取措施使股票价格在授予股票期权之前下跌，如倒填日期。目前针对这种问题的比较极端的做法是使高管在买入或卖出其公司股票之前，比如一个星期公布其意向。这回使市场对高管所做交易的原因作出自己的结论。
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会计问题
新的会计准则是要求公司按股票期权的公平价值将其列为费用记在利润表中。新的会计准则的效果是在期权授予日对其定价，而且在利润表中列为费用的年度是给出期权的年份，此后无需再做定价。另一种方式与公司所做的其他衍生产品交易一样，即在每个财务年度末（或每个季度）都对期权重新定价，直到期权被行使或到有效期末。这种会计处理方式的不利之处是会在利润表中引入波动性。如果股票期权被重新定价的话，利润表的波动性很可能会降低，当公司生意好时，对管理人期权重新定价会降低收入，而当公司生意不好时，收入将会增加。
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非传统期权方案
一是将期权的执行价格与其他的指数如标普500指数联系起来，这样的效果是只有当公司股票的表现好于指数的表现时，期权才会成为实值。另一种变形是将执行价格以某种预定的方式上涨，因此只有当股票价格至少提供某种收益时，期权才会成为实值。在有些情况下，盈利目标被预先制定，而只有当盈利目标被满足时期权才会生效。
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定价
会计准则对公司以何种形式对雇员股票期权定价有很大的选择余地。常用的方法有：快捷而粗略的方法如预期寿命；二叉树方法；行使倍数方法；基于市场的处理方法。
预期寿命是指雇员行使期权或期权作废的平均时间，预期寿命可以大致地从记录雇员提前行使期权的历史数据来估计，并且反应等待期、雇员离开公司的影响以及雇员股票期权比普通期权更倾向于被提前行使的影响。然后利用布莱克斯科尔斯模型，并将期权的有效期设成预期寿命。不是很合理，因为这是美式期权。
二叉树方法在倒退计算时做以下调整，（1）期权是否已经生效；（2）雇员离开公司的概率；（3）雇员选择行使期权的概率。
行使倍数（exercise multiple）导致期权被行使的股票价格与执行价格的比率。一旦期权生效并且股票价格与执行价格的比率高出某一水平时，雇员将立即行使期权。期权的价格可由二叉树或者三叉树来计算。
基于市场的处理方法有提出向机构投资者出售同具有同样条款的期权；或者在市场上变卖与雇员期权实际实现收益相同的证券，还有采取荷兰式拍卖的。
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行使雇员股票期权的影响：稀释效应
?稀释效应并非发生在期权被行使的时刻。当市场上第一次得到有关授予股票期权的消息时，股票价格就已经被稀释。市场上已经预料到行使期权的这种可能性，并立即体现在股票的价格上。
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倒填日期是指将文件的发行日期写成早于现在日期的来减少执行价格，并且仍然将期权当成平值期权的非法活动。所以学术研究表明在公司报告期权授予日前股票价格会倾向于下跌，而在授予日之后倾向于上涨。对这种非法活动的第一次审判是在2007年对博科通信系统公司。
约翰.赫尔《期权、期货及其它衍生品》
股指期权的行权方式是采取怎样的方式？
目前只有etf期权，没有股指期权。etf期权行权就是买卖etf基金。股指期权行权就是开空开多股指期货合约。